Una vez decidido en qué invertir (decisión que veremos en 3.8), la siguiente pregunta es de dónde sale el dinero. La guía IB distingue dos grandes familias: internas (la empresa se financia con sus propios recursos) y externas (la empresa recurre a terceros). Dentro de las externas hay un abanico amplio, desde el préstamo bancario clásico hasta el crowdfunding. Es contenido OE2 al introducir el catálogo y OE3 al recomendar la fuente más idónea para una situación dada — y precisamente esta recomendación es la pregunta de Prueba 2 más recurrente del bloque.
Definiciones clave
Pulsa cada término para ver su definición.
Teoría
🏦 1. Fuentes de financiación internas
Profundidad de la enseñanza: OE2 — aplicar, analizar.
La es la generada por la propia empresa sin recurrir a terceros. Tiene una gran ventaja — no genera deuda ni dilución del control — y un gran límite — solo está disponible si la empresa ya genera beneficios o tiene activos prescindibles. La guía IB lista tres:
| Fuente interna | En qué consiste | Pros / contras |
|---|---|---|
| Fondos personales | Aportación directa del propietario (típica de empresas unipersonales). | + Sencillo, rápido. − Limitado al ahorro propio y arriesga el patrimonio personal. |
| Reservas (beneficios retenidos) | Parte del beneficio neto que la empresa no reparte como dividendo y reinvierte. | + Sin intereses ni dilución. − Solo disponible si hay beneficio y reduce el dividendo del accionista. |
| Venta de activos | Vender maquinaria obsoleta, edificios, filiales no estratégicas para liberar caja. | + Inyección inmediata. − Reduce la base productiva y solo es viable si hay activos prescindibles. |
En empresas consolidadas, los son la fuente interna más relevante: en compañías como Inditex o Apple, financian la mayor parte del crecimiento orgánico y de la recompra de acciones.
🌍 2. Fuentes de financiación externas
Profundidad de la enseñanza: OE2 — aplicar, analizar.
La es la que viene de fuera de la empresa. La guía oficial lista ocho fuentes; las agrupamos en tres familias para que sea más fácil de retener:
A) Capital — propiedad sobre la empresa
- : emisión de acciones. Quien compra una acción se convierte en propietario de una parte de la empresa, con derecho a dividendo y a voto. Es la forma típica de financiar grandes proyectos a largo plazo. Coste: dilución del control de los accionistas existentes.
- (capital riesgo y business angels): un fondo o una persona aporta capital a una startup a cambio de un porcentaje de la empresa. El business angel entra en fases tempranas con tickets pequeños (10-100 k€); el venture capital lo hace después con tickets de 1-50 M€ y exige rentabilidad y salida en 5-7 años.
B) Deuda — devolver con intereses
- : préstamos bancarios a largo plazo, bonos, obligaciones (vencimiento > 1 año). Financia inversiones de gran tamaño con devolución plurianual.
- : línea de crédito en cuenta corriente para desfases de tesorería del día a día. Tipo de interés alto.
- : aplazamiento de pago a proveedores. Sin intereses si se respeta el plazo. Es financiación implícita y muy habitual en B2B.
- : usar un activo (vehículo, maquinaria) a cambio de cuotas. Evita el desembolso inicial del CapEx.
- : préstamos de pequeña cuantía (< 25 000 €) a emprendedores sin acceso al sistema bancario. Hizo famoso al Grameen Bank.
C) Crowdfunding — captación distribuida
- : pequeñas aportaciones de muchas personas a través de plataformas online. Variantes: donación, recompensa (preventa), préstamo (crowdlending) y participación (equity crowdfunding).
Otras formas habituales no listadas literalmente en el syllabus pero útiles para el examen
— cesión de facturas pendientes a una empresa especializada a cambio de un anticipo inmediato. Útil cuando la empresa cobra a 90 días pero necesita la caja hoy.
Subvenciones públicas — ayudas no reembolsables del Estado, comunidades autónomas o la UE. Suelen exigir cumplir requisitos (creación de empleo, I+D, sostenibilidad). El Plan de Recuperación europeo (Next Generation EU) es la mayor inyección reciente.
⏳ 3. Idoneidad de cada fuente: corto, medio y largo plazo
Profundidad de la enseñanza: OE3 — sintetizar, evaluar.
La pregunta clave del examen no es conocer las fuentes sino elegir la idónea para una situación dada. Regla de oro: el plazo de la financiación debe encajar con el plazo del activo que financia. Financiar un edificio a 20 años con un sobregiro a 30 días es la receta de una quiebra.
| Horizonte | Necesidad típica | Fuentes idóneas |
|---|---|---|
| Corto plazo (< 1 año) | Cubrir desfases de tesorería, comprar inventario antes de la temporada alta. | Sobregiro, crédito comercial, factoring. |
| Medio plazo (1-5 años) | Renovar maquinaria, abrir una nueva tienda, financiar una campaña de marketing. | Préstamo bancario a medio plazo, leasing, microfinanciación, crowdfunding. |
| Largo plazo (> 5 años) | Construir una fábrica, comprar otra empresa, expansión internacional. | Capital accionario, deuda no corriente (bonos, préstamos sindicados), beneficios retenidos. |
Otros factores que pesan en la decisión: coste (tipo de interés vs dilución), riesgo (deuda con activos en garantía vs capital sin obligación), flexibilidad (renovar o cancelar) y imagen (ampliar capital señaliza confianza al mercado).
Necesidades estimadas: 80 000 € en obras + maquinaria (5 años de vida útil) y 15 000 € en circulante (harina, sueldos primeros meses).
- Obras y maquinaria (80 000 €) → préstamo bancario a 5 años (pasivo no corriente) o leasing si la maquinaria es estandarizada.
- Circulante (15 000 €) → línea de sobregiro + crédito comercial con el molinero (pagar a 60 días).
- Tentación a evitar → financiar las obras con el sobregiro (interés altísimo + obligación de devolver en semanas, no en años). Es el error de manual de las pymes que mueren por desajuste de plazos.
Herramientas IB aplicables a 3.2
- EH.5 Plan de negocio — el bloque "Plan financiero" del plan de negocio recoge la mezcla de fuentes que va a usar el emprendedor (capital propio + préstamo bancario + ICO o subvención). Si Diego va a montar una empresa para la EI, este es el documento donde justificar cada euro.
- EH.1 Análisis FODA — útil para diagnosticar la posición negociadora de la empresa frente al banco o a un inversor (¿qué garantías ofrece? ¿qué oportunidades del entorno explota?).
Caso real desarrollado: WeWork (capital riesgo y dilución)
WeWork (hoy WE Holdings) es un caso de manual de los riesgos de la financiación externa por capital. Adam Neumann fundó la empresa en 2010 con la idea de alquilar grandes superficies de oficinas, dividirlas en espacios de coworking flexibles y volver a alquilarlas a freelancers y startups. Para crecer fast and big:
- Capital riesgo: entre 2014 y 2019, SoftBank y otros fondos inyectaron más de 12 700 M$ a cambio de paquetes accionariales. La valoración pre-IPO llegó a 47 000 M$ a comienzos de 2019.
- Pasivo a largo plazo: además del capital, WeWork firmó contratos de arrendamiento de oficinas a 15-20 años por más de 47 000 M$ de obligaciones futuras. Es deuda implícita en toda regla.
- IPO (capital accionario al mercado): en agosto de 2019 publicó el S-1 (folleto regulatorio) para salir a bolsa. El documento reveló pérdidas masivas (1 600 M$ en 2018), gobernanza desastrosa (Neumann arrendaba edificios suyos a WeWork, votos múltiples) y un modelo en el que los ingresos eran a corto y los compromisos a largo. La IPO se canceló en septiembre y la valoración cayó a 8 000 M$ en semanas.
- Quiebra: en noviembre de 2023 WE Holdings se acogió al Capítulo 11 (quiebra ordenada en EEUU). Los inversores de capital perdieron prácticamente todo; los acreedores recuperaron una parte.
Lectura IB. WeWork ejemplifica tres lecciones del subtema 3.2: (1) la financiación por capital riesgo permite crecer muy rápido a cambio de dilución brutal del fundador y exigencias de retorno; (2) la mezcla de plazos importa — ingresos a corto y obligaciones a largo es bomba de relojería; (3) el capital accionario público (IPO) exige transparencia que filtra las narrativas demasiado bonitas para ser ciertas.
¿Cómo cae en el examen?
- Prueba 1, Sección A. "Definir capital accionario" o "Identificar dos fuentes externas de financiación que la empresa X podría usar" (OE1, 2-4 puntos).
- Prueba 2, Sección B. Estímulo con una empresa que necesita expandirse + "Recomendar la fuente de financiación más adecuada" o "Discutir dos fuentes posibles" (OE3, 10 puntos). Es la pregunta estrella del bloque.
- Prueba 3 (NS). Puede pedir "Examinar los retos de financiación de una empresa social" (combina con 1.2 y 1.3).
- Términos de instrucción frecuentes: Distinguir (interna vs externa), Recomendar, Discutir, Justificar.
- Trampa habitual: confundir capital accionario (propiedad) con deuda a largo (préstamo); recomendar sobregiros para inversiones a largo plazo (clásico error de OE3 de Prueba 2).