La Unidad 3 abre con la disciplina que pone números a todas las decisiones empresariales: las finanzas. En este primer subtema respondemos a tres preguntas: qué hace la función financiera dentro de una empresa, en qué se diferencian los gastos de capital (CapEx) de los operativos (OpEx), y cómo conviven el capital fijo (a largo plazo) y el capital circulante (a corto plazo) en la estructura financiera. Es contenido OE2 (aplicar, analizar): aparece como pregunta corta en Prueba 1 y como contexto del estímulo en Prueba 2 siempre que hablemos de inversión, financiación o flujos de tesorería.
Definiciones clave
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Teoría
💼 1. Función de las finanzas en la empresa
Profundidad de la enseñanza: OE2 — aplicar, analizar.
La se ocupa de tres preguntas seculares y dos transversales:
- ¿De dónde sacamos el dinero? — decisión de financiación. Cubierta en 3.2 (fuentes internas y externas).
- ¿En qué lo invertimos? — decisión de inversión. Cubierta en 3.8 (payback, ARR, VAN/TIR).
- ¿Cuánto repartimos y cuánto reinvertimos? — decisión de dividendos. Aparece tanto en 3.4 (estado de resultados) como en 3.2 (beneficios retenidos).
- Contabilidad y control — preparar estados financieros (3.4), interpretar ratios (3.5-3.6) y vigilar la liquidez (3.7).
- Presupuestación — planificar gastos e ingresos por anticipado y comparar con la realidad (3.9, solo NS).
En una empresa pequeña esas funciones recaen en el propietario o en una asesoría externa. En empresas medianas hay un director financiero (CFO) y un equipo de contabilidad. En empresas grandes la función se especializa: tesorería, control de gestión, fiscal, M&A, relaciones con inversores y auditoría interna.
🏗️ 2. Gastos de capital (CapEx) frente a gastos operativos (OpEx)
Profundidad de la enseñanza: OE2 — aplicar, analizar.
La distinción / es la primera lente con la que se mira cualquier gasto en finanzas:
| Gasto de capital (CapEx) | Gasto operativo (OpEx) | |
|---|---|---|
| Qué se compra | Activos no corrientes con vida > 1 año: edificios, maquinaria, vehículos, software, licencias plurianuales. | Recursos consumidos en el ejercicio: salarios, alquileres, suministros, materias primas, publicidad. |
| Contablemente | Se capitaliza en el balance como activo y se va depreciando a lo largo de la vida útil (3.4). | Va íntegramente como gasto del ejercicio a la cuenta de resultados (3.4). |
| Aprobación | Suele requerir comité de inversiones y análisis con técnicas de 3.8 (payback, VAN…). | Va a través del presupuesto operativo anual (3.9, NS). |
| Ejemplo | Iberdrola construye un parque eólico marino (4 000 M€). | Iberdrola paga la nómina mensual y la factura de mantenimiento de las turbinas. |
El examen del IB suele preguntar por la distinción, no por reglas contables avanzadas. Para 1º y 2º de Bachillerato es suficiente con el binomio "construye / consume".
⚙️ 3. Capital fijo y capital circulante
Profundidad de la enseñanza: OE2 — aplicar, analizar.
Una empresa financia dos cosas a la vez:
es la inversión en activos no corrientes que sostienen la capacidad productiva durante varios ejercicios: la maquinaria, las instalaciones, los vehículos, las licencias. Se financia con recursos a largo plazo: capital accionario (3.2), beneficios retenidos y deuda no corriente.
(también fondo de maniobra o working capital) cubre las necesidades del día a día: pagar a proveedores antes de cobrar de clientes, tener inventarios disponibles, mantener caja para imprevistos. Se calcula como activos corrientes − pasivos corrientes y se financia con recursos a corto plazo (crédito comercial, sobregiros) o con el excedente del fondo a largo.
Capital circulante = Activos corrientes − Pasivos corrientes
Si es positivo, la empresa tiene colchón para el corto plazo; si es negativo, dependerá de financiación bancaria o de retrasar pagos a proveedores.
Supongamos un balance simplificado de Naturgy en millones de euros:
- Caja: 1 200
- Deudores (clientes pendientes de pagar la factura del gas): 2 800
- Inventario: 600
- Proveedores: 2 200
- Préstamos a corto plazo: 1 100
Activos corrientes = 1 200 + 2 800 + 600 = 4 600 M€.
Pasivos corrientes = 2 200 + 1 100 = 3 300 M€.
Capital circulante = 4 600 − 3 300 = +1 300 M€. Cómodo, no necesita más financiación para el corto plazo.
Herramientas IB aplicables a 3.1
- EH.5 Plan de negocio — la sección financiera del plan de negocio (proyecciones de tesorería, P&L y balance a 3-5 años) es donde se materializan todas las decisiones que en 3.1 vemos en abstracto. Si Diego va a montar una empresa para la EI, este es el documento donde plasmar el CapEx inicial, el OpEx mensual y la necesidad de capital circulante.
- EH.1 Análisis FODA — útil para diagnosticar la posición financiera (debilidades de tesorería, oportunidades de financiación bonificada) antes de tomar decisiones.
Caso real desarrollado: Naturgy
Naturgy (ex-Gas Natural Fenosa) es la mayor utility de gas y una de las cinco mayores eléctricas en España. Su función financiera tiene que orquestar tres horizontes temporales muy distintos al mismo tiempo:
- Largo plazo (CapEx): en 2024-2025 Naturgy mantiene un plan de inversión superior a 14 000 M€ a 2027, mayoritariamente en renovables (eólica y solar), redes de distribución eléctrica y reconversión de centrales. Cada proyecto tiene un horizonte de retorno de 15-25 años y se evalúa con técnicas de 3.8.
- Medio plazo (estructura de capital): la compañía emite bonos a 5-10 años (incluyendo bonos verdes para financiar específicamente proyectos renovables) y mantiene un ratio de endeudamiento (3.6) próximo al objetivo público que comunica a inversores.
- Corto plazo (OpEx y capital circulante): el día a día son las facturas a clientes (deudores enormes — la factura del gas se paga a 30 días), los pagos a proveedores y la compra de gas en mercados internacionales. La crisis energética de 2022-2023 puso en jaque su capital circulante porque el precio del gas se multiplicó por seis y hubo que adelantar caja antes de cobrar al cliente final.
Lectura IB. Naturgy enseña que las finanzas no son un departamento "de apoyo": son la viga maestra que decide qué proyectos viven, qué deuda se puede asumir y cuánto colchón de caja hay que mantener. Las tres preguntas del subtema (financiar, invertir, repartir) se toman, literalmente, en su Comité Ejecutivo cada trimestre.
¿Cómo cae en el examen?
- Prueba 1, Sección A. "Definir gasto de capital y dar un ejemplo del caso" (OE1, 2 puntos) o "Distinguir entre CapEx y OpEx" (OE2, 4 puntos).
- Prueba 2, Sección A. A partir del estímulo, "Explicar cómo la decisión X afecta a las necesidades de capital fijo y/o circulante de la empresa" (OE2, 6 puntos).
- Prueba 2/3 (NS). "Examinar el papel de la función financiera en la estrategia de la empresa" (OE3, 10 puntos).
- Trampas habituales: clasificar como OpEx algo que se capitaliza (compra de una furgoneta nueva); confundir capital fijo con capital social (uno es el destino, el otro la fuente); olvidar que tener capital circulante positivo no garantiza solvencia si hay desajuste de plazos.